La nuova presidente di Rentokil scommette 250.000 dollari sulla ripresa negli Stati Uniti

La nuova presidente di Rentokil Initial ha investito denaro di famiglia nelle azioni della società, e il momento scelto racconta molto: ha comprato proprio il giorno in cui il gruppo della disinfestazione ha comunicato agli investitori che la sua attività americana, in difficoltà, aveva finalmente iniziato a riprendersi. Un amministratore che acquista azioni è un gesto contenuto. Una presidente che lo fa a poche settimane dall’insediamento, proprio nel giorno del suo primo aggiornamento sull’andamento del gruppo nel nuovo ruolo, esprime pubblicamente fiducia in una ripresa che è ancora ben lontana dall’essere compiuta.

Rentokil è la società dietro al furgone rosso e bianco che arriva quando un ristorante trova escrementi nel magazzino o un proprietario di casa scopre le termiti sulla terrazza. Oggi la maggior parte dei suoi ricavi proviene dal Nord America, dove l’acquisizione di Terminix avrebbe dovuto farne il nome più importante della disinfestazione negli Stati Uniti, ma ha invece portato alla perdita di clienti, ad allarmi sui profitti e alle pressioni di un azionista attivista. Quando chi guida il consiglio di amministrazione compra azioni in una situazione del genere, sta dicendo agli investitori che la discesa è finita. Non lo sta dimostrando.

La compratrice è Thérèse Esperdy, che ha preso il posto di Richard Solomons alla presidenza del consiglio e continua a presiedere anche Imperial Brands. Secondo la comunicazione della società, un trust a lei strettamente legato ha acquistato 10.881 American depositary shares al prezzo di 22,91 dollari l’una, per un totale di circa 249.000 dollari. Ognuna di queste azioni rappresenta cinque azioni ordinarie di Rentokil quotate a Londra. L’acquisto è stato segnalato nella rubrica Directors’ Deals del Financial Times.

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Ciò su cui ha puntato è un’attività il cui motore americano sta ripartendo, seppure lentamente. Il Nord America ha generato 1,18 miliardi di dollari sui 1,89 miliardi di ricavi trimestrali del gruppo: circa sei dollari ogni dieci. I servizi di disinfestazione core sono cresciuti del 2,4% su base organica, con i ricavi da contratti in aumento del 3,1%, dopo il 2,3% del trimestre precedente. A settembre le richieste residenziali — le chiamate delle famiglie che alimentano l’intera macchina — erano ancora in calo, ma solo di circa l’1%, dopo un luglio e un agosto più deboli. La fidelizzazione dei clienti nella regione è salita leggermente, all’81,1%, e il titolo ha registrato un balzo il giorno dell’aggiornamento.

Il piano di Mike Duffy, amministratore delegato, punta sulle persone a entrambe le estremità dell’intervento. Rentokil sta separando le attività residenziali e commerciali negli Stati Uniti, affidandole a responsabili distinti; ad Atlanta ha avviato un progetto pilota per eliminare circa 150 punti di attrito nelle procedure di acquisizione dei clienti, erogazione del servizio e fatturazione, e sta spingendo i call center a rispondere più rapidamente alle richieste. Anche i tecnici fanno parte dell’equazione: la fidelizzazione dei dipendenti in Nord America è salita all’82,8%, un dato importante in un settore in cui chi se ne va spesso porta con sé i clienti del proprio giro.

I numeri lasciano ancora un divario. La crescita organica dei servizi di disinfestazione negli Stati Uniti è inferiore alla metà del 5,7% registrato dall’attività internazionale, e un numero di richieste in calo più lento continua comunque a diminuire. I risparmi destinati a finanziare gli investimenti negli Stati Uniti arriveranno dagli acquisti, dal trasferimento di attività all’estero e dall’esternalizzazione nell’attività internazionale: un segnale che parte del conto per la ripresa americana sarà pagata altrove, in posti di lavoro e contratti. Le previsioni sugli utili sono state soltanto confermate, non riviste al rialzo. Inoltre, il direttore finanziario Paul Edgecliffe-Johnson andrà in pensione per motivi legati alla salute della famiglia. A fronte di un programma di riacquisto di azioni da 200 milioni di dollari, un acquisto da un quarto di milione è un segnale, non una fonte di capitale.

Per i lettori britannici il quadro è contrastante: nel Regno Unito la disinfestazione core è cresciuta del 9,2%, mentre le divisioni dedicate ai servizi immobiliari e alla rimozione dell’amianto hanno risentito della debolezza del mercato immobiliare.

Il trust ha acquistato le azioni il 22 ottobre, il giorno dell’aggiornamento sul terzo trimestre. Esperdy ha assunto la presidenza del consiglio di Rentokil il 1° settembre e il 1° dicembre cederà quella di Imperial Brands a John Rishton. Edgecliffe-Johnson lascerà il consiglio il 31 gennaio, mentre il programma di riacquisto, gestito da Goldman Sachs International, dovrà essere completato entro il 24 febbraio 2027, in tempo per la pubblicazione dei risultati annuali. Saranno quei risultati a chiarire se il calo di settembre delle chiamate provenienti dalle famiglie americane si è trasformato in crescita o è rimasto soltanto una flessione più contenuta.

Tag: acquisti degli insider, disinfestazione, Mike Duffy, Rentokil Initial, Terminix, Thérèse Esperdy

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