Frasers Property vende hotel da 848 milioni ai figli del fondatore Sirivadhanabhakdi

Nei grandi conglomerati familiari del Sud-Est asiatico, la transazione più delicata non è un’acquisizione: è un passaggio di mano. La famiglia Sirivadhanabhakdi, la cui fortuna si estende da ThaiBev a Frasers Property tra Bangkok e Singapore, compie ora uno di questi passaggi: una società d’investimento di proprietà dei cinque figli di Charoen Sirivadhanabhakdi acquisterà asset alberghieri da Frasers Property Limited, la developer quotata a Singapore che la famiglia controlla.

L’operazione riguarda hotel e appartamenti serviti nel portafoglio di Frasers Property. L’acquirente è un veicolo familiare privato. Il venditore è una società quotata con azionisti di minoranza esterni alla famiglia. Frasers Property è quotata a Singapore, dove le norme sulle operazioni con parti correlate sono stringenti; la transazione richiederà una valutazione indipendente e, a seconda dell’entità, l’approvazione degli azionisti secondo le regole dell’SGX.

È qui che si annida la questione di governance. Le operazioni con parti correlate nei conglomerati a controllo familiare sono legali, comunicate e diffuse nel Sud-Est asiatico. Sono però strutturalmente difficili da fissare a condizioni di mercato, perché gli incentivi di entrambe le parti al tavolo appartengono spesso alle stesse persone. Gli azionisti di minoranza di Frasers Property hanno un interesse diretto a verificare se S$1,1 miliardi riflette il fair value. Il regolatore borsistico di Singapore ha intensificato la vigilanza su questo tipo di operazioni negli ultimi anni.

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Gli asset sono valorizzati a S$1,1 miliardi, equivalenti a circa 848 milioni di dollari. Frasers Property ha gestito attivamente il suo portafoglio con i tassi d’interesse in salita e una domanda alberghiera irregolare nel post-pandemia. Trasferire questi asset a un veicolo familiare privato consente alla quotata di snellire il bilancio; concentra inoltre un considerevole flusso di cassa alberghiero direttamente nelle mani della generazione successiva, fuori dalla supervisione del mercato pubblico.

La fortuna di Charoen Sirivadhanabhakdi abbraccia ThaiBev, proprietaria della birra Chang, Frasers Property e un impero di distribuzione che include Berli Jucker. I suoi cinque figli sono sempre più presenti nella gestione del gruppo. Questa operazione colloca una quota precisa dei redditi alberghieri familiari in un veicolo a controllo privato.

L’uso che Frasers Property farà dei proventi rivelerà in definitiva a chi è servita la transazione. Se la quotata reinveste S$1,1 miliardi in asset a rendimento più alto o in riduzione del debito, gli azionisti di minoranza beneficiano dell’operazione. In caso contrario, col senno di poi la transazione sembrerà un trasferimento di valore verso la famiglia a spese della società pubblica.

Tag: business-en1, Charoen Sirivadhanabhakdi, family conglomerate, Frasers Property, hospitality assets, Southeast Asia real estate

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