Blackstone punta 532 milioni di dollari su IIFL Finance e sui prestiti su oro in India

Nelle case di milioni di indiani, l’oro di famiglia è meno un gioiello che una linea di credito. Al mattino un bracciale passa allo sportello di una filiale e, prima di pranzo, si trasforma in contanti; gli istituti che gestiscono questi sportelli sono al centro del credito a cui ricorrono piccoli commercianti, agricoltori e famiglie. Blackstone è entrata ora in uno di questi istituti, acquisendo una consistente quota di minoranza in IIFL Finance, la società di credito con sede a Mumbai la cui attività di prestiti garantiti dall’oro è stata bloccata non molto tempo fa dalla banca centrale indiana.

Più che una scommessa sull’oro, l’operazione è un investimento nella fiducia. Una società finanziaria non bancaria vive di denaro preso a prestito, e il costo di quei finanziamenti dipende dal capitale di cui dispone e da chi le fa da garante. Un assegno del più grande gestore al mondo di investimenti alternativi risponde a entrambe le domande, proprio mentre Fairfax Financial Holdings, da tempo investitore di riferimento di IIFL, si prepara a uscire.

Un istituto di credito in cerca di una seconda possibilità

IIFL è impegnata da due anni in un’opera di ricostruzione. Nel marzo 2024 la Reserve Bank of India le ha ordinato di smettere di concedere ed erogare nuovi prestiti garantiti dall’oro, citando «gravi criticità sul piano della vigilanza»; nel maggio dello stesso anno la società ha raccolto 1.272 crore di rupie con un aumento di capitale in opzione per rafforzare la propria posizione. L’autorità di regolamentazione ha revocato il divieto nel settembre 2024. Da allora il portafoglio è cresciuto rapidamente: secondo Business Standard, a fine settembre le attività in gestione erano salite del 38% su base annua, a 1,24 trilioni di rupie.

Quanto pagherà Blackstone

Blackstone investirà circa 5.000 crore di rupie, pari a circa 532 milioni di dollari, per una quota del 15,57%, ha riferito Bloomberg. Il denaro passerà attraverso Ingot SG Pte. Ltd., una società veicolo con sede a Singapore che sottoscriverà circa 83,1 milioni di azioni privilegiate obbligatoriamente convertibili al prezzo di 602 rupie ciascuna. Le azioni si convertiranno una a una in azioni ordinarie entro 18 mesi dall’assegnazione. Il titolo IIFL aveva chiuso a 627 rupie nella seduta precedente alla riunione del consiglio di amministrazione: Blackstone entra quindi con uno sconto di circa il 4%.

La quota rientra in un aumento di capitale da 6.414 crore di rupie approvato dal consiglio di IIFL il 10 novembre. Il fondatore Nirmal Jain e il cofondatore R. Venkataraman investiranno circa 1.264 crore di rupie tramite warrant, mentre Anchorage Capital contribuirà con altri 150 crore, ha riferito BusinessToday. Tutte le somme provengono dall’emissione di nuove azioni e andranno quindi a rafforzare il bilancio di IIFL, senza finire nelle tasche di un venditore.

Il vero premio è finanziarsi a costi più bassi

Su base pro forma, l’aumento di capitale porterà il coefficiente patrimoniale di IIFL da circa il 17% a circa il 30%. The Economic Times, citato da Business Standard, ha riferito che una maggiore solidità patrimoniale potrebbe ridurre di 100-150 punti base il costo dei finanziamenti della società e che Blackstone avrà un posto nel consiglio di amministrazione, mentre i fondatori manterranno circa un quarto della società. Jain e Mukesh Mehta, direttore degli investimenti del ramo indiano di private equity di Blackstone, hanno dichiarato che il capitale finanzierà la crescita, compresi gli investimenti in tecnologia e le partnership di co-erogazione di prestiti con le banche.

Per Blackstone, l’investimento in IIFL completa una strategia già avviata. Nell’ottobre 2025 ha concordato un investimento di 6.196,5 crore di rupie in Federal Bank, per una quota fino al 9,99%, e controlla la società di mutui Aadhar Housing Finance. Anche Advent International, TPG e Temasek hanno valutato IIFL, secondo The Economic Times. Fairfax, che a fine settembre deteneva circa il 13,6%, dovrebbe vendere la propria quota dopo aver acquistato il 60,72% di IDBI Bank in ottobre; manterrà un rappresentante nel consiglio fino alla sua uscita.

IIFL gestisce oltre 4.900 filiali in più di 500 città indiane e concede prestiti garantiti dall’oro, oltre a offrire mutui per la casa, prestiti alle imprese, finanziamenti garantiti da immobili e credito per le piccole e medie imprese. L’operazione deve ancora ottenere le autorizzazioni delle autorità di regolamentazione e le altre approvazioni necessarie.

L’oro custodito nelle casseforti di quelle filiali appartiene ancora alle famiglie che lo hanno dato in pegno. A cambiare è chi sta dall’altra parte dello sportello: una società d’investimento di New York che ora ha un accesso diretto a una delle pratiche più antiche della finanza familiare indiana.

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