Le esportazioni di semiconduttori della Cina crescono del 130%, sfidando i controlli USA

Le esportazioni cinesi di semiconduttori sono aumentate del 129,8% rispetto allo stesso mese dell’anno scorso — il balzo più marcato su base annua da quando l’attuale architettura dei controlli all’esportazione statunitensi è entrata in vigore nel 2022. Il dato si accompagna a un surplus commerciale più ampio di 119,1 miliardi di dollari, in aumento rispetto ai 112,5 miliardi di luglio e in rotta per un record annuale. L’Amministrazione Generale delle Dogane cinese ha pubblicato i dati che coprono l’intero spettro dei chip esportati: circuiti logici, semiconduttori per la gestione dell’energia, memoria e i componenti per automotive integrati in ogni grande veicolo elettrico cinese.

La portata di questo balzo nei semiconduttori mette in discussione un presupposto centrale della politica commerciale e tecnologica statunitense. I controlli all’esportazione introdotti dall’amministrazione Biden nel 2022, ampliati nel 2023 e nuovamente estesi sotto l’attuale amministrazione, erano stati progettati per negare alla Cina l’accesso alle attrezzature necessarie per produrre chip avanzati — quelli al di sotto della soglia dei 16 nanometri richiesti per gli acceleratori di training AI e i processori di nuova generazione. La logica dichiarata: senza hardware all’avanguardia, il settore tecnologico cinese avrebbe rallentato. I dati di agosto mettono alla prova questa logica. Non mostrando che la Cina abbia risolto il problema dei nodi avanzati — non lo ha fatto, almeno su larga scala — ma dimostrando che il livello che i controlli hanno lasciato in gran parte intatto è diventato un formidabile macchina produttiva a sé stante.

Le esportazioni cinesi di automobili sono salite del 43% su base annua ad agosto, con i gruppi propulsori elettrici ricchi di semiconduttori che hanno trainato gran parte del conteggio. Le esportazioni verso gli Stati Uniti sono aumentate del 34,4% a 42,5 miliardi di dollari nel mese, ampliando lo squilibrio bilaterale a circa 29 miliardi. Il Sud-est asiatico ha assorbito un balzo del 30,2% delle spedizioni cinesi; l’America Latina, un aumento del 17,5%. Ciascuna di queste regioni è un ecosistema manifatturiero e di consumo sempre più costruito su componenti di fornitura cinese.

Il confronto su base annua non è una lettura pulita. L’agosto 2025 è stato un periodo debole per la produzione cinese di chip — i vincoli della catena di approvvigionamento hanno compresso la produzione — il che rende la base del 2026 particolarmente forte in retrospettiva. I dati doganali inoltre non distinguono tra i chip prodotti internamente in Cina e i componenti assemblati in zone di lavorazione vincolata da wafer di provenienza estera. Chi Lo di BNP Paribas ha definito la Cina “molto competitiva nelle sue esportazioni di beni tecnologici”, ma gli analisti concentrati sul segmento avanzato hanno notato che la produzione all’avanguardia, specificamente bersagliata dai controlli USA, rimane limitata dall’accesso alle attrezzature. Il divario nell’architettura dei controlli attraversa il livello legacy — sotto la frontiera, sopra la commodity — non al vertice.

I lavoratori e gli investitori che lo sentono più direttamente non sono nelle fabbriche di chip AI. Sono nei segmenti industriale e automobilistico dove Texas Instruments, Infineon Technologies e STMicroelectronics competono su costo e affidabilità delle consegne. L’impianto di TSMC in Arizona e quello di Intel in Ohio stanno costruendo produzione a nodo avanzato — non direttamente esposti alla stessa pressione sui prezzi. Ma i costruttori automobilistici europei che acquistano componenti attraverso il mercato dei semiconduttori stanno già competendo con chip progettati in Cina nei saloni del Sud-est asiatico. Questa è una conseguenza che i dati aggregati del commercio catturano solo parzialmente.

Il prossimo dato arriverà all’inizio di ottobre, quando la Cina pubblicherà i dati commerciali di settembre. La prossima revisione dell’Entity List da parte del Dipartimento del Commercio — che regola quali aziende cinesi possono ricevere attrezzature avanzate per la produzione di chip — è attesa entro la fine dell’anno. I dati di agosto sui semiconduttori entreranno in quella revisione con un peso considerevole.

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