Intel balza del 19% dopo aver superato 13,58 miliardi di dollari di ricavi nel primo trimestre

Intel ha battuto ogni riga del consenso degli analisti nel suo ultimo rapporto trimestrale — ricavi, utile per azione, ricavi del polo data center, guidance per il trimestre successivo — e il titolo è balzato del 19% nelle contrattazioni dopo la chiusura, il più grande movimento notturno della società da anni. I ricavi si sono fissati a 13,58 miliardi di dollari contro i 12,42 miliardi attesi da Wall Street, mentre l’utile rettificato ha raggiunto 29 centesimi per azione a fronte di un consenso di appena 1 centesimo: una sorpresa da 28 centesimi rara a qualunque scala e straordinaria per un’azienda che gran parte del mercato aveva messo da parte nella corsa all’intelligenza artificiale. Il risultato riscrive la narrazione dell’hardware: dopo diciotto mesi in cui le unità grafiche di Nvidia hanno dominato la conversazione, la CPU dimostra di avere un ruolo centrale nei carichi di lavoro “agentici” che tutti stanno costruendo oggi.

Quello che è cambiato è ciò che alimenta la prossima ondata. Le GPU hanno dominato l’era dell’addestramento dei grandi modelli, ma eseguirli in produzione — soprattutto i nuovi sistemi “agentici”, che concatenano decine di passaggi di inferenza — richiede un mix diverso di carichi di lavoro, e le CPU stanno recuperando terreno. I ricavi del polo data center di Intel sono saliti a 5,1 miliardi di dollari, con un aumento del 22% su base annua, e l’amministratore delegato Lip-Bu Tan ha detto agli investitori in conference call che la domanda di CPU server corre davanti alla capacità di offerta e non mostra segnali di rallentamento. Per i clienti enterprise e gli utenti cloud la conseguenza è di concorrenza: un secondo fornitore credibile di infrastruttura per l’intelligenza artificiale ridisegnerebbe sia i prezzi del cloud sia i pattern di investimento degli hyperscaler.

I numeri pesano perché segnano un’inversione. Intel aveva tagliato il 15% della forza lavoro, cancellato i progetti di fabbrica in Germania e in Polonia e rinviato al 2030 l’enorme stabilimento dell’Ohio, dopo una serie di delusioni sulla guidance. La società ha ora superato la propria guidance per sei trimestri consecutivi. Le attività legate all’intelligenza artificiale hanno generato il 60% dei ricavi totali e sono cresciute del 40% su base annua, secondo il direttore finanziario David Zinsner. La guidance per il trimestre in corso — ricavi compresi tra 13,8 e 14,8 miliardi di dollari e margine lordo centrato sul 39% — suggerisce che lo slancio si prolunga fino all’estate.

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La svolta è reale, ma incompleta. Intel segnala ancora una perdita netta GAAP di 4,28 miliardi di dollari, ovvero 73 centesimi per azione — più ampia degli 887 milioni di un anno fa —, riflesso del costo di un ciclo di investimenti che continua a pesare sui conti. Il riacquisto appena chiuso del 49% dello stabilimento Fab 34 in Irlanda da Apollo per 14,2 miliardi di dollari — 7,7 miliardi in cassa e 6,5 miliardi in nuovo debito — aggiunge leva finanziaria in un trimestre con flusso di cassa libero negativo per 2 miliardi. E la scommessa tecnologica più interessante, il nuovo nodo produttivo 14A, ha ancora bisogno di un grande cliente impegnato. Tan ha parlato di “più” clienti in valutazione, ma nessuno è stato nominato pubblicamente al di là del piano già reso noto di produrre chip per Tesla, SpaceX e xAI dentro il complesso Terafab che Elon Musk sta costruendo ad Austin.

Per i concorrenti la lettura è disomogenea. Il backlog di packaging avanzato di TSMC è già pieno, e Intel è una delle tre aziende al mondo con le capacità di packaging più avanzate: una scarsità che sta diventando il vero collo di bottiglia globale nella costruzione dell’hardware per l’intelligenza artificiale. Per i lavoratori, i licenziamenti dell’anno scorso sono ormai alle spalle e il ramp-up in corso sta spingendo le assunzioni in Arizona e Oregon. Per i governi, il risultato convalida — per ora — i sussidi del CHIPS Act e la partecipazione diretta al capitale che l’amministrazione Trump ha preso lo scorso anno in Intel, anche se i critici di entrambi i partiti vorranno vedere redditività duratura prima di dichiarare riuscita la politica industriale. In Europa, dove la cancellazione delle fabbriche tedesca e polacca ha lasciato un vuoto, la notizia rafforza la sensazione che l’autonomia strategica nei semiconduttori si stia decidendo lontano da Bruxelles — e quindi anche da Roma.

Intel pubblicherà i prossimi risultati trimestrali il 24 luglio. Il nodo 14A resta in programma per la produzione nel 2028, la collaborazione tra Tesla e Intel dentro il Terafab di Austin dovrebbe avviare la fabbricazione nel 2027, e lo stabilimento dell’Ohio conserva l’obiettivo del 2030.

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