Pianificare la pensione: le basi per risparmiare per il tuo io futuro

Pianificare la pensione significa pagare uno sconosciuto. La persona che vivrà dei tuoi risparmi avrà il tuo nome e le tue coordinate bancarie, ma poco altro in comune con te: un corpo diverso, esigenze diverse, forse una città diversa e nessun modo di mandare indietro il tempo per chiederti altri soldi. Le basi della pianificazione pensionistica si riducono a poche decisioni che spostano una parte del reddito di oggi verso il tuo io futuro: di quanto avrai bisogno, dove finiranno i soldi, quanto presto comincerai e come evitare che una quota eccessiva si disperda in costi lungo il percorso.

La questione conta più che in passato. Nella maggior parte dei Paesi ricchi, oggi si trascorre in pensione molto più tempo rispetto ai nonni, e il compito di finanziare quegli anni è passato sempre più dai datori di lavoro e dai governi ai singoli individui. Un lavoratore i cui genitori potevano contare sulla pensione aziendale oggi si ritrova più spesso con un conto d’investimento e un elenco di fondi tra cui scegliere. Per molte famiglie, ciò che succede all’interno di quel conto rappresenta una decisione finanziaria più importante dell’acquisto di una casa, e viene presa a piccoli passi quasi invisibili, una busta paga alla volta.

La maggior parte dei sistemi costruisce il reddito pensionistico su più livelli. Un rapporto della Banca Mondiale della metà degli anni Novanta, Averting the Old Age Crisis, rese popolare l’idea dei tre pilastri. Il primo è la pensione pubblica, come la Social Security negli Stati Uniti o la pensione statale nel Regno Unito, finanziata in genere con i contributi previdenziali di chi lavora. Il secondo è la previdenza aziendale. Un tempo dominata dai piani a prestazione definita, che garantiscono un reddito prestabilito in base allo stipendio e agli anni di servizio, oggi è composta sempre più spesso da piani a contribuzione definita, come il 401(k) statunitense, i fondi pensione britannici alimentati tramite adesione automatica o la superannuation australiana: in questi casi, il risultato dipende da quanto si versa e da come crescono gli investimenti. Il terzo pilastro è il risparmio personale: conti pensionistici individuali, piani pensionistici privati e investimenti ordinari.

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La pianificazione parte da un obiettivo. I consulenti parlano di solito di tasso di sostituzione, cioè della quota del reddito da lavoro di cui avrai bisogno quando lo stipendio verrà meno. Una regola empirica comune lo colloca tra il 70 e l’80 per cento, perché una volta in pensione non ci saranno più le spese per andare al lavoro, le imposte sul reddito da lavoro e il risparmio stesso. La quota coperta dai primi due pilastri dipende molto dal Paese. Secondo Pensions at a Glance 2025 dell’OCSE, i regimi obbligatori sostituiranno circa il 63 per cento del salario netto di un lavoratore con reddito medio e carriera completa. La percentuale, però, varia da meno del 35 per cento in Irlanda e Lituania all’85 per cento o più in Austria, Grecia, Lussemburgo, Paesi Bassi, Portogallo, Spagna e Türkiye. La differenza tra questa cifra e il tuo obiettivo è ciò che dovrà coprire il risparmio personale.

Il tempo è lo strumento più efficace, perché i rendimenti generano a loro volta altri rendimenti. I costi sono il nemico più silenzioso. Chi accantona 500 dollari al mese per 40 anni, ottenendo un rendimento medio annuo del 6 per cento, arriverebbe a circa 996.000 dollari, a fronte di versamenti per 240.000 dollari. Basta ridurre quel rendimento di un punto percentuale — più o meno l’effetto di una commissione di gestione annua dell’1 per cento — perché il capitale scenda a circa 763.000 dollari. Lo sforzo è identico, ma i soldi sono quasi un quarto in meno. Sono esempi, non promesse: i mercati non garantiscono nulla, ma l’andamento della curva resta lo stesso a qualsiasi tasso realistico.

I contributi del datore di lavoro sono quanto di più simile al denaro gratis esista nella finanza personale. Una formula diffusa negli Stati Uniti prevede che l’azienda versi 50 centesimi per ogni dollaro risparmiato dal dipendente, fino al 6 per cento dello stipendio. Un lavoratore che guadagna 50.000 dollari e non aderisce lascia così sul tavolo 1.500 dollari all’anno. Anche le agevolazioni fiscali danno una spinta. Per il 2026, l’IRS consente agli statunitensi di versare fino a 24.500 dollari in un 401(k), più 8.000 dollari per chi ha almeno 50 anni e 11.250 dollari per chi ha tra 60 e 63 anni, e fino a 7.500 dollari in un IRA, con altri 1.100 dollari per chi ha più di 50 anni.

La leva più potente si è rivelata psicologica, più che finanziaria. In uno studio pubblicato nel 2001 sul Quarterly Journal of Economics, Brigitte Madrian e Dennis Shea hanno mostrato gli effetti della decisione di una grande azienda statunitense di passare, per il proprio 401(k), dall’adesione volontaria all’iscrizione automatica: le adesioni sono aumentate, soprattutto tra i dipendenti più giovani e meno pagati, e molti nuovi iscritti hanno semplicemente mantenuto il tasso di contribuzione e il fondo scelti dall’azienda. Richard Thaler e Shlomo Benartzi hanno poi ideato Save More Tomorrow, un programma che chiede ai lavoratori di destinare alla pensione una parte dei futuri aumenti di stipendio. Entro il quarto aumento, i partecipanti erano passati dal risparmiare il 3,5 per cento del reddito al 13,6 per cento. I governi hanno ripreso l’idea. Nel Regno Unito l’introduzione dell’iscrizione automatica è iniziata nel 2012 e oggi è obbligatorio versare almeno l’8 per cento della retribuzione utile, di cui almeno il 3 per cento a carico del datore di lavoro. Il SECURE 2.0 Act impone alla maggior parte dei nuovi piani 401(k) statunitensi di iscrivere automaticamente i lavoratori, mentre in Australia la contribuzione obbligatoria alla superannuation ha raggiunto il 12 per cento della retribuzione ordinaria nel luglio 2025.

La composizione degli investimenti cambia con l’età. In genere, chi è più giovane può detenere una quota maggiore di azioni, volatili ma capaci di crescere più rapidamente nel corso dei decenni; chi è vicino alla pensione tende invece a spostarsi verso obbligazioni e liquidità. I fondi target-date automatizzano questo percorso. Il rischio che cercano di contenere è quello della sequenza dei rendimenti: un crollo del mercato nell’anno in cui smetti di lavorare provoca molti più danni dello stesso crollo 30 anni prima, perché proprio mentre i prezzi scendono sei costretto a vendere attività per mantenerti.

Arriva poi il momento di utilizzare il capitale accumulato, la fase meno discussa e spesso più difficile. La regola del 4 per cento è il riferimento più noto, proposta nel 1994 dal consulente finanziario William Bengen: prelevare il 4 per cento dei risparmi nel primo anno, aumentare poi la somma in base all’inflazione e, secondo i dati storici dei mercati statunitensi, il denaro sarebbe durato almeno 30 anni. Su un capitale di 500.000 dollari, significa prelevare 20.000 dollari il primo anno. Nel suo libro del 2025, A Richer Retirement, Bengen ha portato la percentuale al 4,7 per cento, pari a 23.500 dollari, continuando però a presentarla come una cifra prudenziale per lo scenario peggiore. Anche le pensioni pubbliche comportano una decisione sui tempi. Negli Stati Uniti, chi è nato nel 1960 o dopo raggiunge l’età pensionabile piena per la Social Security a 67 anni; chiedere la pensione a 62 anni riduce l’assegno mensile del 30 per cento per tutta la vita, mentre aspettare fino a 70 anni lo aumenta dell’8 per cento per ogni anno di ritardo. Nel frattempo l’inflazione continua a fare il suo corso: con un tasso annuo del 3 per cento, i prezzi raddoppiano all’incirca in 23 anni, più o meno la durata di una pensione.

Per cominciare non serve un foglio di calcolo. È questo il presupposto del documentario Netflix di Stephanie Soechtig, Get Smart with Money, che segue alcuni consulenti finanziari mentre aiutano persone comuni a risparmiare e investire: la maggior parte dei buoni risultati finanziari nasce da poche decisioni prese per tempo e poi lasciate agire. Aderisci al piano aziendale, versa quanto basta per ottenere l’intero contributo del datore di lavoro, aumenta la quota a ogni aumento di stipendio, tieni basse le commissioni e scegli una combinazione di fondi con cui riuscirai a convivere anche durante un anno difficile.

Lo sconosciuto che sarai a 70 anni non può trattare, fare pressioni né chiedere un aumento. L’unica voce che ha è la percentuale che decidi di versare questo mese e che poi ti dimentichi di ridurre.

Tag: finanza personale, interesse composto, pensione, pianificazione pensionistica, previdenza complementare, regola del 4%

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